Во вторник были опубликованы данные касательно индекса потребительских цен в США, которые подтвердили скачок месячного ценового давления и показали снижение уровня инфляции за год. Несмотря на то, что это снижение было меньше ожидаемого, индекс волатильности биткоина (BTC DVol) остался практически неизменным, что удивило некоторых аналитиков.
Отсутствие изменений в индексе BTC DVol, показатели которого еще недавно составляли 48 против 50 (среды и понедельника соответственно), остается не намного выше рекордных минимумов и соответствует настроениям на рынке биткоина.
Купить биткоин на бирже на прошлой неделе можно было за $22 800, но позже стоимость поднялась примерно на $1 000 (или 4,5%) с того уровня, который был зафиксирован перед публикацией данных по ИПЦ США во вторник, и выросла примерно на 4,7% за текущую неделю. И это несмотря на то, что эти данные совместно с данными по розничным продажам в США привели к росту двухлетней доходности на 10 пунктов на этой неделе, а индекс доллара США (DXY) вырос примерно на 0,5%.
По изменениям, которые происходят на американских рынках валют и облигаций, можно заметить, как ужесточается политика Федеральной резервной системы США. Если верить данным CME Fed Watch Tool, вероятность того, что ФРС повысит процентные ставки как минимум на 75 б.п.(до целевого диапазона в 5,25-5,50%), составляет более 50%. Основанием подобного предположения служат данные по ценам на 30-дневные фьючерсы Fed Units. Это выше показателей прошлого месяца, когда предполагаемая вероятность составляла всего 6,0%.
Поразительная устойчивость биткоина
Многие аналитики потрясены, что другие токены не обладают той устойчивостью, какая есть у биткоина, несмотря на все изменения, которые происходят на рынках. Причиной является и рост доходности американских облигаций – владение безрисковым активом снижает стимул к тому, чтобы хранить криптовалюту, которая рассматривается в качестве рискованного актива, в число которых как раз входит биктоин.
Тем временем ожидаемое ужесточение политики ФРС и рост краткосрочной доходности можно интерпретировать как выросший риск ослабления роста или рецессии в США, так как повышение процентных ставок негативно влияет на экономическую активность. Обычно считается, что слабые ожидания роста могут негативно сказываться на чувствительных к риску активах (акциях и разных видах криптовалют).
Но биткоин умудряется сохранить львиную долю своей стоимости после снижения стоимости в 2023 году. Криптовалюта по-прежнему продается с ростом около 38% (по сравнению с показателями в 47%, когда в начале февраля цена достигла максимума в $24 523). Опционные рынки не предупреждают о волнениях в ценовых показателях, а инвесторы настроены и вовсе на период исторического ценового спокойствия. Причина в том, что за всю историю биткоина BTC DVol лишь 11 раз выходил на текущий или более низкий уровень.
Как это влияет на цену BTC?
Если предсказания опционных рынков верны, то в ближайшие недели и месяцы биткоин, скорее всего, останется в текущем диапазоне. Анализ основных уровней поддержки и сопротивления показывает, что он может остаться в диапазоне $20 000 – $25 000. Этот уровень важен из-за его психологической значимости, наличия 200-дневной скользящей средней и фактической цены биткоина. Стоимость в $25 000, между тем, является важным уровнем поддержки/сопротивления с 2022 года.
При рассмотрении макроэкономических, on-chain и сетевых показателей становятся понятны причины того, почему биткоин продолжает удерживаться в указанном диапазоне. С другой стороны, нереально утверждать, что январское снижение цен продолжится и в краткосрочной перспективе достигнет нового исторического максимума. ФРС по-прежнему намерена повысить процентные ставки еще как минимум несколько раз, чтобы усмирить ценовое давление в США.
Различные показатели продолжают сигнализировать о неумолимом росте сети биткоина – хэшрейт майнинга и адреса кошельков с ненулевым балансом недавно достигли своего исторического максимума. Между тем различные on-chain-индикаторы дают основания предполагать, что медвежий рынок 2022 года все-таки завершился.
Движение показателей к историческому максимуму кажется в равной степени маловероятным, как и падение данных показателей ниже минимумов 2022 года.
